华雨欢:期货合约交易——对冲保值?爆仓穿仓?多空双方的博弈

华雨欢:期货合约交易——对冲保值?爆仓穿仓?多空双方的博弈



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前言:金融投资市场相当于是一个逐渐完善成熟的“社会”,角色分工是逐渐细化的,不管是现在的数字币市场还是传统的股票证券市场,都是共通的,很多次谈到过合约交易这种交易方式,一个衍生品工具,数字币市场和其他投资市场是共通的,对于这个十岁的新市场其他市场是前辈,对于其发展是可以向其学习的。



数字币的合约交易是从14年第一家期货合约交易所上线之后,成交量逐渐攀升,18年进入熊市之后合约交易所更是如雨后春笋般出现,即使在18年数字币总市值跌幅近九成,但是合约交易量却不低,最大的期货合约交易所 BitMEX 在年末宣布 2018 年交易量高达近万亿美元。这个数字充分显示出了合约交易在熊市环境下的独特优势。就像前面说过的,做空机制不好,但是是市场的选择,合约只是市场衍生出来的一种工具,一种还能够在波动小的行情、趋势下跌的行情中生存的方式。



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对冲风险和套期保值一直是合约的诉求,但是现在有一个很有趣的现象是,合约交易所越来越多,且原本没有合约交易机制的交易所都推出了不同的合约交易服务,但是去查询这些期货合约交易所的注册地,可以发现是在一些监管很宽松的地带,关注最多用户最多的在亚洲地区。



对于交易所来讲,流动性是交易所选择期货标的的重要考量因素,也就是流通性大的币种最受欢迎,有些个别的交易所合约标的很丰富,但是尾部项目的流动性不足。在这个市场交易量大部分是由期货合约市场刷出来的,期货交易量是现货交易的1/3,增长空间还存在,预计有可能超过现货交易量,18年现货市场交易萎缩的厉害,目前期货交易呈现寡头垄断市场,但是从 2018 年 8 月起,新进入者已经开始抢占市场份额。





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不得不提的是期货合约交易对于风险控制的要求很高,相比传统期货产品,通证期货产品保证金更低,普遍为 1%-5%。大部分期货交易所对市场操纵风险控制相关制度仍不够完善。与现货交易相比,期货交易实现难度更高。除了政策合规方面的共性问题,期货交易需要交易所有更好的风险控制能力。逐仓保证金对用户来说把损失限定在一定范围之内,全仓保证金可能会把账户所有的余额都亏完。



一直被诟病的是市场监管方面,每次谈到这个事情,雨欢其实是很无赖的,数字币市场一直在强调去中心化,而监管则必定会有限制,现在各国都在这两者之间寻求一个平衡点,数字币的衍生品业务的市场格局也不稳定,那么19年就是一个群雄逐鹿的格局,合规化与自我进化将会有更多的传统机构入场,这样这个市场才会更好。



合约有风险是一直在提的事情,没有人说合约没有风险,做空不好,是消极的不利于数字币的前景发展。而投资是一个不断学习不断交流的地方,独善其身在这个市场里是不可能的,雨欢btcxhong1716,交流裙:580937378,验证码【6】无验证不回复,希望你能在这个市场里找到适合自己的一个地方。







文/华雨欢
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